單一集中的鋰電材料主營(yíng)業(yè)務(wù)，有望充分受益于小型鋰電約10%的平穩(wěn)增長(zhǎng)及電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)啟動(dòng)后帶給動(dòng)力電池爆發(fā)式增長(zhǎng)的行業(yè)景氣。

全球?qū)嶋H需求總量2.35萬(wàn)噸的10.4%；目前公司該產(chǎn)品的產(chǎn)能已擴(kuò)至360噸/月，年底有望進(jìn)一步提升至580噸/月；今年公司鈷酸鋰銷(xiāo)量目標(biāo)約為3500噸，約占全球需求總量2.65萬(wàn)噸的13.2%；隨著公司IPO募投項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)釋放，公司憑借技術(shù)質(zhì)量與客戶(hù)資源優(yōu)勢(shì)，所占市場(chǎng)份額有望逐年上升，5年內(nèi)目標(biāo)份額有望提升至20%。

鋰正極材料實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量27噸，今年上半年月產(chǎn)銷(xiāo)量近10噸，全年產(chǎn)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)500噸左右，當(dāng)前公司該系列產(chǎn)品主要應(yīng)用于電動(dòng)工具、電動(dòng)自行車(chē)等動(dòng)力電池領(lǐng)域，未來(lái)切入小電動(dòng)轎車(chē)領(lǐng)域有待公司技術(shù)攻關(guān)突破。電動(dòng)汽車(chē)鋰電正極材料各有千秋。目前圍繞三元系、錳酸鋰及磷酸鐵鋰等鋰電正極材料，究竟何種材料更適合更有競(jìng)爭(zhēng)力尚未有定論。從對(duì)正極材料的能力密度、材料成本與資源瓶頸、使用壽命及安全性等四大關(guān)鍵要素比較，預(yù)計(jì)近期“三元系+錳酸鋰”憑借能力密度優(yōu)勢(shì)將在小型電動(dòng)轎車(chē)大有作為(日韓轎車(chē)廠商之路線(xiàn))，而安全性高、成本較低但能力密度偏低磷酸鐵鋰(北美及中國(guó)部分廠商偏愛(ài))更適合于插電式混合電動(dòng)車(chē)、電動(dòng)大巴及可再生能源配套儲(chǔ)能等對(duì)體積重量要求不高的領(lǐng)域。

每股收益預(yù)計(jì)分別為0.91元、1.52元、2.27元，對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為71倍、42倍、28倍；給予公司“推薦_A”投資評(píng)級(jí)。在短期公司股價(jià)上漲幅度已近40%的獲利情況下，建議等待適當(dāng)回調(diào)后擇機(jī)介入。