中投顧問提示：8月上旬扎布耶鋰業(yè)高科技有限公司（以下簡稱“扎布耶鋰業(yè)”）22%的股權(quán)在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌后，市場上就已經(jīng)預(yù)料到比亞迪會趁機(jī)參股扎布耶鋰業(yè)，此次比亞迪與扎布耶鋰業(yè)正式敲定合作細(xì)節(jié)，應(yīng)在情理之中。
文/中投顧問

近日，西藏礦業(yè)發(fā)布公告稱，公司與西藏自治區(qū)礦業(yè)發(fā)展總公司聯(lián)合掛牌轉(zhuǎn)讓的西藏日喀則扎布耶鋰業(yè)高科技有限公司22%的股權(quán)最終由比亞迪股份有限公司和西藏金浩投資有限公司受讓，金額2.4596億元，其中西藏礦業(yè)轉(zhuǎn)讓6%，礦業(yè)總公司轉(zhuǎn)讓16%。

中投顧問高級研究員李勝茂認(rèn)為，8月上旬扎布耶鋰業(yè)高科技有限公司（以下簡稱“扎布耶鋰業(yè)”）22%的股權(quán)在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌后，市場上就已經(jīng)預(yù)料到比亞迪會趁機(jī)參股扎布耶鋰業(yè)，此次比亞迪與扎布耶鋰業(yè)正式敲定合作細(xì)節(jié)，應(yīng)在情理之中。

李勝茂指出，此前扎布耶鋰業(yè)提出的股權(quán)受讓方資質(zhì)條件基本上是為比亞迪量身定做的。扎布耶鋰業(yè)要求公司股權(quán)受讓方必須是扎布耶鋰業(yè)下游行業(yè)的戰(zhàn)略投資者，為鋰電池生產(chǎn)企業(yè)或相關(guān)的電池材料生產(chǎn)企業(yè)，必須在鋰電池或相關(guān)的電池材料行業(yè)具備較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢及資金實力，且凈資產(chǎn)不低于20億元。扎布耶鋰業(yè)提出這些苛刻的股權(quán)轉(zhuǎn)讓條件，實際上是為了排除其他競爭者參與競標(biāo)，顯然其與比亞迪私下早有默契。

比亞迪參股扎布耶鋰業(yè)標(biāo)志著其成功進(jìn)入鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)，為進(jìn)一步增強(qiáng)公司鋰電池業(yè)務(wù)的競爭力打下了良好基礎(chǔ)。很長一段時間以來，比亞迪都是國內(nèi)乃至世界鋰電池行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，其對上游鋰資源的需求非常大。從長期來看，隨著未來國內(nèi)外動力電池及小容量鋰電池市場需求量的大幅提升，鋰資源價格必然會逐步上升，如果鋰電池廠家沒有穩(wěn)定的原材料供應(yīng)渠道，以及低價獲取鋰資源的能力，那么其市場競爭力必將會受到很大的削弱，所以比亞迪進(jìn)入上游鋰資源的開采與提純頗具前瞻性。

比亞迪與扎布耶鋰業(yè)之間的合作，體現(xiàn)出了很強(qiáng)的優(yōu)勢互補(bǔ)性，能夠為雙方帶來雙贏。一方面比亞迪在鋰電池研發(fā)與生產(chǎn)領(lǐng)域擁有非常深厚的技術(shù)沉淀，且比亞迪在新能源整車制造環(huán)節(jié)也擁有非常強(qiáng)的競爭力，這就充分保證了扎布耶鋰業(yè)的鋰產(chǎn)品擁有非常穩(wěn)定的需求量，且能夠最大限度發(fā)掘其鋰資源產(chǎn)品的價值。

另外，扎布耶鋰業(yè)擁有的鋰資源儲量非常龐大，這在鋰資源日益稀缺的背景下，對于比亞迪和扎布耶鋰業(yè)都是一個非常大的競爭優(yōu)勢。據(jù)中投顧問最近發(fā)布的《2010-2015年中國鋰電池正極材料行業(yè)投資分析及前景預(yù)測報告》顯示，扎布耶鋰業(yè)擁有世界第三大、國內(nèi)第一大含鋰鹽湖20年的獨家開采權(quán)，且該鹽湖中鹵水的鎂鋰比非常小，非常有利于降低從鹵水中提取工業(yè)級碳酸鋰的技術(shù)難度。

中投顧問研究總監(jiān)張硯霖指出，近年來比亞迪一直在尋找進(jìn)入上游鋰資源開采和提純的機(jī)會，此次參股扎布耶鋰業(yè)的事宜得以確定，將極大提升其未來在鋰電池行業(yè)內(nèi)的競爭力。但是目前扎布耶鋰業(yè)在工業(yè)級碳酸鋰提純方面的技術(shù)水平還較為落后，這就造成了其批量生產(chǎn)電池級碳酸鋰產(chǎn)品的能力較弱，而比亞迪并不擁有相關(guān)提純技術(shù)，這是當(dāng)前合作雙方面臨的一個大難題。