近年來(lái)自傳統(tǒng)膠片業(yè)向太陽(yáng)能電池背膜項(xiàng)目艱難轉(zhuǎn)型的樂(lè)凱膠片（600135.SH），再度宣布其要加大對(duì)太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)的投資。公司今日發(fā)布公告稱(chēng)，為加快公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，擴(kuò)大太陽(yáng)能電池背膜產(chǎn)能，公司董事會(huì)日前宣布投資1.35億元建設(shè)兩條太陽(yáng)能電池背膜生產(chǎn)線(xiàn)和一個(gè)整理中心。

公司方面樂(lè)觀(guān)地預(yù)測(cè)，該項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，年銷(xiāo)售收入可達(dá)20436萬(wàn)元，年利潤(rùn)總額3178萬(wàn)元，投資利潤(rùn)率23.5%，全部投資回收期約為6 年。

逐次下滑的投資回報(bào)率

這已經(jīng)樂(lè)凱膠片4年內(nèi)第三次將賭注押向了太陽(yáng)能電池背膜項(xiàng)目。

2005—2006年，數(shù)碼相機(jī)的悄然興起讓曾經(jīng)在傳統(tǒng)膠卷領(lǐng)域叱咤風(fēng)云的樂(lè)凱膠片受到了始料未及的沖擊。眼見(jiàn)著柯達(dá)等國(guó)際巨頭紛紛離場(chǎng)，樂(lè)凱膠片也開(kāi)始了艱難的轉(zhuǎn)型之旅。2008年，公司首次將4536萬(wàn)元的賭注押在了太陽(yáng)能電池背膜項(xiàng)目上。眼下，彼時(shí)投資建設(shè)的太陽(yáng)能電池背膜生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目已完成工程建設(shè)并進(jìn)入批量生產(chǎn)。

今年3月，公司對(duì)太陽(yáng)能電池背膜項(xiàng)目追加了2051萬(wàn)元的投資。而加之樂(lè)凱膠片今日公布的1.35億元的投資，公司對(duì)太陽(yáng)能電池背膜項(xiàng)目的投資已超過(guò)2億元。值得注意的是，在樂(lè)凱膠片2008年首度涉足上述項(xiàng)目時(shí)，公司許諾下的投資回報(bào)率為38.59%，而今年3月及眼下追加的項(xiàng)目后續(xù)投資，公司預(yù)測(cè)的投資收益率分別為31.20%及23.5%，投資回報(bào)率正在呈現(xiàn)逐次下滑之勢(shì)。樂(lè)凱膠片方面也表示，該項(xiàng)目目前存在著一定的產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。

為加快融入航天科技？

雖然此次項(xiàng)目耗資高達(dá)1.35億元，但樂(lè)凱膠片還是豪邁地表示，項(xiàng)目所需資金完全為公司自有資金。而公司此前剛剛公布的半年報(bào)顯示，截至2011年6月30日，歸屬于樂(lè)凱膠片的貨幣資金達(dá)1.67億元。
有分析人士指出，此次樂(lè)凱膠片投資太陽(yáng)能項(xiàng)目的手筆如此之大，與公司剛剛被并入中國(guó)航天科技集團(tuán)（下稱(chēng)航天科技）不無(wú)關(guān)系。

今年9月9日，樂(lè)凱膠片發(fā)布公告稱(chēng)其受到了來(lái)自國(guó)資委《關(guān)于中國(guó)航天科技集團(tuán)公司與中國(guó)樂(lè)凱膠片集團(tuán)公司重組的通知》，根據(jù)上述文件，樂(lè)凱膠片被整體并入中國(guó)航天科技集團(tuán)公司，成為后者的全資子企業(yè)。航天科技的相關(guān)人士曾表示，航天科技與樂(lè)凱集團(tuán)在新材料、新能源等領(lǐng)域業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性高、產(chǎn)業(yè)融合性好、資源互補(bǔ)性強(qiáng)。重組將集中雙方的整合與升級(jí)。

航天科技所謂的“新材料、新能源領(lǐng)域業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性高”，指向的正是樂(lè)凱膠片近年來(lái)發(fā)力的太陽(yáng)能電池背膜項(xiàng)目。而樂(lè)凱膠片在找到了新東家之后，拋出了在上述領(lǐng)域最大的一筆投資，也許正是為了加快與航天科技的融合。

但上述分析人士指出，雖然近年來(lái)太陽(yáng)能相關(guān)項(xiàng)目在全國(guó)各地風(fēng)生水起，但真正的市場(chǎng)需求并沒(méi)有完全顯現(xiàn)，太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)可能與所有的新興產(chǎn)業(yè)一樣，在將來(lái)都面臨著一場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩的肉搏戰(zhàn)。正在著力與新東家磨合的樂(lè)凱膠片恐怕也要悄悄產(chǎn)能過(guò)剩的警鐘了。