去年情況
這篇報告里我們回顧了去年的全球光伏市場以及主要光伏企業(yè)的產(chǎn)量表現(xiàn),作為這個熱情迸發(fā)的年份的尾聲;
2010 年全球新增裝機超過15GW,較上年翻番,全球產(chǎn)量超過27GW,增速也超過百分之百,與2005 年或者2007 年比絲毫不遜色;
企業(yè)方面,中國制造繼續(xù)在電池環(huán)節(jié)繼續(xù)占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位,尚德(STP)、晶澳(JA)、天合(Trina)與英利(YGE)均進入前五,非大陸企業(yè)僅美國的FirstSolar 進入前五;
從結(jié)構(gòu)方面,晶硅電池仍是絕對主流,占據(jù) 86%的市場份額,但以FirstSolar 為代表的薄膜等新的電池形式產(chǎn)能也在不斷增加,尤其CIGS 電池勢頭很猛,值得關(guān)注。
預(yù)測與近期觀點
我們預(yù)計 2011 年全球裝機與產(chǎn)量均會維持高速增長。裝機方面,我們預(yù)計全年將實現(xiàn)22GW 左右,增長47%;
但產(chǎn)能釋放更快,目前看來電池領(lǐng)域的產(chǎn)能已經(jīng)接近 40GW,隨著多晶硅供應(yīng)量的逐步釋放,產(chǎn)能轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)量的速度在加快;
隨著產(chǎn)量的釋放和需求增速的下降,近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格整體出現(xiàn)較大幅度的下跌;
組件價格方面,歐洲市場典型產(chǎn)品價格已經(jīng)跌破 1 歐元/w,經(jīng)銷商庫存壓力也越來越大,銷售疲軟;
目前電池環(huán)節(jié)的加速下跌告一段落,進入緩慢下跌階段,但說止跌還為時尚早,價格仍有下行空間;
硅片環(huán)節(jié)仍在不斷下跌,各主要型號產(chǎn)品的報價比年初最高點下降超過25%,部分產(chǎn)品跌幅接近30%,對相關(guān)企業(yè)盈利壓力極大;多晶硅目前看來價格盡管也開始下跌,但幅度不大,價格仍然維持相對高位,我們判斷后面將會有較大幅度的下跌,價格傳導(dǎo)將在未來一兩個月內(nèi)達(dá)到多晶硅環(huán)節(jié)。
政策方面,最近兩個月利好不斷,包括日本核泄露與發(fā)改委官員講話,但都屬于長期戰(zhàn)略性利好,對短期產(chǎn)業(yè)基本沒有直接刺激,影響的是未來一兩年之后的盈利;
從中期看,這次的價格下跌為光伏上網(wǎng)平價的到來鋪平了道路,我們判斷,這輪價格大跌結(jié)束后,中美兩個巨大的市場將會啟動,全球光伏裝機的增速將會以超過目前最樂觀的人的估計,這會是一波巨大的行業(yè)機會,但黎明之前的黑暗還是必須要挺過去的;
因此,我們?nèi)匀痪S持去年下半年以來的行業(yè)觀點,建議對多晶硅、硅片、電池這三個主要的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)保持謹(jǐn)慎,價格下跌尚未結(jié)束,對上市公司的盈利壓制也沒有結(jié)束;
繼續(xù)看好不受主流價格下跌影響的子行業(yè),如光伏逆變器、銀漿,建議關(guān)注背板和鋼線企業(yè)的進展。