核電發(fā)展暫蒙陰影,長期來看瑕不掩瑜——核電投資面臨階段性調(diào)整,長期可關(guān)注結(jié)構(gòu)性投資機會此次地震引發(fā)了日本福島核電站發(fā)生爆炸,并導(dǎo)致放射性物質(zhì)擴散,目前事態(tài)發(fā)展仍在關(guān)注中。從短期來,市場對核安全問題高度敏感,此次泄漏事件短期內(nèi)將對市場情緒造成不利影響。從長期來看,有兩點看法:

瑕不掩瑜,中國核電發(fā)展總體規(guī)劃不受影響:事故核電站設(shè)計安全性與國內(nèi)現(xiàn)有技術(shù)相差很大。本次日本發(fā)生核泄漏的反應(yīng)堆為沸水堆,于上世紀70年代初投入運行,設(shè)計技術(shù)安全性不能與中國現(xiàn)有核電技術(shù)相比,從技術(shù)本質(zhì)上來看,日本最初核電廠設(shè)計抗震級別為6.5級,最新調(diào)整為7.0級,而日本國內(nèi)僅一座核電站達到最新標準。東京電力文件表示,7.9級地震是他們在對福島一號和二號機組進行安全測試時假設(shè)出現(xiàn)的最高地震級別。中國二代加抗震級別為8級,AP1000堆型抗震級別達到9級,且設(shè)計中具有一定安全裕度。安全性遠高于日本核電。

日本政府已將這次核事故初步定為4級。在“事故”方面,如果達到4級,則表示放射性物質(zhì)小量釋放,公眾遭受相當于規(guī)定限值的輻射影響,同時,核反應(yīng)堆堆芯和輻射屏障出現(xiàn)顯著損壞,并可能出現(xiàn)工作人員遭受致命輻射的情況,根據(jù)日本政府披露級別來看,沒有達到重大或特大事故。參考:三厘島是5級事故,切爾諾貝利是7級事故。

核電的下一次繁榮將是AP1000時代的到來——技術(shù)選型將靴子落地,結(jié)構(gòu)性投資機會呈現(xiàn)中國核電選型之爭讓核電行業(yè)在蹣跚中前進,二代加與三代并存的局面,是決策層在“快”與“好”之間的權(quán)衡�，F(xiàn)有國內(nèi)核電項目迅速上馬,為達迅速,現(xiàn)有的二代加堆型CPR大量在建。而安全性更勝一籌的AP1000堆型因進展遲緩而減少了機會。這次事故之后,從長期效應(yīng)來看,將增強政府在核電規(guī)劃中對于核安全的重視度,在現(xiàn)有核電二代加與三代的堆型選型中,三代的安全性將更現(xiàn)優(yōu)勢,這為AP1000上馬爭取了時間和更多的籌碼。核電的投資將向AP1000技術(shù)體系集中,直接利好AP1000路線設(shè)備制造商。

短期內(nèi)對光伏行業(yè)的發(fā)展將是意義大于實質(zhì)。目前在日本的電力供應(yīng)中,核電將近占了30%,而太陽能只占了不到3%。近年來,日本政府也在加大力氣發(fā)展光伏行業(yè),2011年有望實現(xiàn)新增裝機GW以上規(guī)模,但是此次震災(zāi)對日本經(jīng)濟造成較大損害,估計短期內(nèi)將不會拿出更多補貼去支持光伏行業(yè)的發(fā)展。另外,日本的光伏市場進入壁壘較高,對于多數(shù)國內(nèi)企業(yè)而言,其市場訂單難以獲取。因此,我們認為在日本以及世界其它國家新能源政策沒有較大變化的情況下,此次日本核電事故對于光伏行業(yè)的短期影響將是意義大于實質(zhì)。此外,日本知名NTC硅片切割機生產(chǎn)廠離震區(qū)較遠,預(yù)計將不會影響對國內(nèi)設(shè)備的進口。

對IGBT的供貨影響有限。近年來,電力電子行業(yè)快速發(fā)展對IGBT的需求量也在逐年上升,由于國內(nèi)IGBT行業(yè)發(fā)展較慢,國內(nèi)需求仍以進口為主。目前IGBT供應(yīng)主要控制在英飛凌、仙童、三菱、ABB、富士等外資巨頭手中,其中,日本廠商富士電機和三菱的生產(chǎn)廠分布在東南亞和日本,除了富士電機在仙臺地區(qū)有個工廠外,其余日本地區(qū)工廠離震災(zāi)區(qū)域較遠,預(yù)計其供貨情況影響有限。

對發(fā)電和電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)影響較小。由于我國發(fā)電和電網(wǎng)設(shè)備以發(fā)展中國家為主要出口對象,因此預(yù)計此次日本地震對于我國該領(lǐng)域的企業(yè)影響較小。

地震可能促進我國分布式能源的建設(shè)。此次日本地震,一方面,由于集中式的大電站受到毀滅性打擊,導(dǎo)致大面積未受災(zāi)地區(qū)電力中斷;另一方面,日本電力緊張,但東西部地區(qū)一個是50Hz,一個是60Hz,竟然未實現(xiàn)統(tǒng)一和互聯(lián),這也導(dǎo)致了在極端情況下各地區(qū)不能互相支持。我國電網(wǎng)的發(fā)展,可能從此次地震中吸取教訓(xùn),一方面可靠性更高的分布式能源會受到更多重視,另一方面智能電網(wǎng)會加速建設(shè),以加強全國電網(wǎng)的互相支持。