企業(yè)介紹：

南玻我們一直關(guān)注它的發(fā)展。中國南玻集團(tuán)股份有限公司成立于一九八四年，為中外合資企業(yè)。一九九二年二月，公司A、B股同時(shí)在深交所上市，成為中國最早的上市公司之一。經(jīng)過二十余年的發(fā)展，集團(tuán)目前總資產(chǎn)85億元。是中國玻璃行業(yè)最具競爭力和影響力的大型企業(yè)。

該集團(tuán)主營業(yè)務(wù)為高檔浮法玻璃原片、工程及建筑玻璃、精細(xì)玻璃、光伏科技綠色能源產(chǎn)品（高純硅材料、太陽能超白玻璃、晶體硅太陽能電池、薄膜太陽能電池及其組件）、結(jié)構(gòu)陶瓷等產(chǎn)品的研制、開發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營及設(shè)備技術(shù)的咨詢和服務(wù)，以及投資控股興辦實(shí)業(yè)等。

首先，是太陽能產(chǎn)業(yè)鏈。

經(jīng)過三四年的培育，南玻A具備了“多晶硅材料→硅片→電池片及太陽能玻璃→光伏電池組件”完整的太陽能產(chǎn)業(yè)鏈，預(yù)計(jì)未來的銷售收入規(guī)�？赡茉�100億元以上。

其次，是玻璃業(yè)務(wù)。

根據(jù)南玻A的發(fā)展戰(zhàn)略，節(jié)能玻璃將是其未來的主導(dǎo)產(chǎn)品之一，而其工程玻璃未來的擴(kuò)張空間仍比較大。我們預(yù)計(jì)未來南玻A的浮法玻璃收入可能在40億元左右，工程玻璃的收入可能在30億元左右。

第三，是顯示器產(chǎn)業(yè)鏈。

我們認(rèn)為，顯示器產(chǎn)業(yè)鏈有望成為南玻A新的利潤增長點(diǎn)。綜上分析，我們認(rèn)為，雖然玻璃行業(yè)及太陽能光伏產(chǎn)業(yè)均面臨較大的不確定性，但南玻A仍有望維持其在玻璃行業(yè)和太陽能光伏產(chǎn)業(yè)上的綜合競爭力，并有望在打造顯示器產(chǎn)業(yè)鏈方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。 我們根據(jù)南玻A的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，認(rèn)為其擴(kuò)張速度可能將超預(yù)期。我們基于謹(jǐn)慎性原則，適度調(diào)整了對南玻A未來三年的業(yè)績預(yù)測，打造完整光伏產(chǎn)業(yè)鏈。

2010年上半年，南玻A太陽能產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.7億元，同比增長313.17%，占公司營業(yè)總收入的25.55%，同比提升了15.33個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤 (營業(yè)收入-營業(yè)成本) 2.45億元，同比增長163.72%。 我們認(rèn)為，經(jīng)過三四年的培育，南玻A打造完整太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈計(jì)劃基本得以實(shí)現(xiàn)。

宜昌南玻在2009年投產(chǎn)之后，舉行了莊重而簡潔的硅片項(xiàng)目投料生產(chǎn)儀式。實(shí)現(xiàn)了多晶硅系統(tǒng)的全閉環(huán)生產(chǎn)運(yùn)行，也是目前國內(nèi)實(shí)現(xiàn)全閉環(huán)運(yùn)行為數(shù)不多的企業(yè)之一。

而由于南玻A的多晶硅為電子級品質(zhì)，高于其他的太陽能級多晶硅。而多晶硅產(chǎn)品品質(zhì)的持續(xù)提升，為南玻A打造涵蓋太陽能多晶硅材料、硅片、電池片及組件和太陽能玻璃的完整產(chǎn)業(yè)鏈，提供了質(zhì)量保證。南玻A的另一產(chǎn)品太陽能薄膜電池用TCO導(dǎo)電玻璃也值得投資者關(guān)注。TCO導(dǎo)電玻璃是制造太陽能薄膜電池的關(guān)鍵原材料之一，預(yù)計(jì)2010年全球需求量將達(dá)到約2500萬平方米，并呈逐年遞增趨勢。

此外，南玻A采用先進(jìn)的CVD(化學(xué)氣相沉積)工藝生產(chǎn)的TCO導(dǎo)電玻璃，產(chǎn)品已達(dá)到國際先進(jìn)水平。南玻A首條年產(chǎn)46萬平方米太陽能薄膜電池用TCO導(dǎo)電玻璃生產(chǎn)線已于2010年一季度正式量產(chǎn)，這使南玻A率先成為國內(nèi)唯一具備薄膜光伏電池用TCO導(dǎo)電玻璃量產(chǎn)能力的企業(yè)。目前，南玻A正在積極開展TCO導(dǎo)電玻璃擴(kuò)建項(xiàng)目工程，預(yù)計(jì)2011年總生產(chǎn)規(guī)模將擴(kuò)大至120萬平方米/年以上，計(jì)劃總產(chǎn)能在300萬平方米/年。

目前，南玻A具備了“多晶硅材料→硅片→電池片及太陽能玻璃→光伏電池組件”完整的太陽能產(chǎn)業(yè)鏈，且在太陽能光伏產(chǎn)業(yè)已初步確立了競爭優(yōu)勢。我們認(rèn)為，南玻A將在進(jìn)一步提升綜合競爭力的同時(shí)，加快擴(kuò)張步伐，預(yù)計(jì)未來的銷售收入規(guī)�？赡茉�100億元以上。

節(jié)能玻璃是一大亮點(diǎn)

大家可能沒有聽過玻璃也能節(jié)能吧！那么就讓我們一起來了解一下節(jié)能玻璃的情況： 太陽能玻璃是具有高太陽能透過率、低吸收率、低反射率、低含鐵量等優(yōu)異特性，是最理想的太陽能光電、光熱轉(zhuǎn)換系統(tǒng)封裝材料，能大大提高光電、光熱轉(zhuǎn)換效率。

根據(jù)南玻A的發(fā)展戰(zhàn)略，節(jié)能玻璃將是南玻A未來的主導(dǎo)產(chǎn)品之一，工程玻璃未來的擴(kuò)張空間仍比較大；與此同時(shí)，為解決其浮法玻璃的原片供應(yīng)，南玻A將在目前9條浮法玻璃生產(chǎn)線的基礎(chǔ)上，在吳江新建兩條浮法玻璃生產(chǎn)線，以解決其華東工程玻璃的原片供應(yīng)。預(yù)計(jì)未來南玻A的浮法玻璃收入可能在40億元左右。

南玻A的工程玻璃業(yè)務(wù)因房地產(chǎn)調(diào)控和競爭激烈，以及地方政府和地產(chǎn)開發(fā)商在執(zhí)行國家環(huán)保節(jié)能政策上的滯后等因素，2010年上半年的毛利率同比下滑了5.46個(gè)百分點(diǎn)。對此，南玻A進(jìn)行了各大區(qū)工程玻璃總經(jīng)理之間的輪崗，目前已取得了明顯的進(jìn)展。此外，南玻A2010年新建了工程玻璃中原分公司。至此，南玻A基本完成了工程玻璃業(yè)務(wù)的整合及市場布局。另外，2011年南玻A將新建在線鍍膜大板生產(chǎn)線，這將有利于開拓現(xiàn)有建筑的節(jié)能玻璃改造。我們預(yù)計(jì)未來南玻A工程玻璃業(yè)務(wù)的收入規(guī)模將有望達(dá)到30億元左右，較目前增長50%左右。

顯示器產(chǎn)業(yè)鏈“復(fù)蘇”

南玻A的精細(xì)玻璃業(yè)務(wù)在金融危機(jī)前一直處于平穩(wěn)增長態(tài)勢，但金融危機(jī)對該業(yè)務(wù)造成了一定的沖擊，該業(yè)務(wù)的營業(yè)收入及毛利率水平均有所下滑。

隨著電子市場的逐步復(fù)蘇及南玻A電容式觸摸屏等新產(chǎn)品的量產(chǎn)，這種下滑態(tài)勢得到遏制。為使南玻A顯示器件公司能有更大的運(yùn)作平臺及發(fā)展空間，南玻A2010年對顯示器件公司進(jìn)行了股份制改造，并在顯示器件公司內(nèi)實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，以期通過獨(dú)立的運(yùn)作平臺，為其增添新的活力。不排除顯示器件公司未來獨(dú)立上市的可能。此外，南玻A將在河北基地建設(shè)超薄玻璃生產(chǎn)線，解決其顯示器產(chǎn)業(yè)鏈的原片供應(yīng)問題。

目前，南玻A應(yīng)用于iPhone 4手機(jī)所需的電容式觸摸屏產(chǎn)品從今年6 月下旬開始已經(jīng)量產(chǎn)，成為iPhone的主要供應(yīng)商之一；其ITO FILM及TP 產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售也取得了較大進(jìn)展。

南玻A目前正積極為該事業(yè)部打造從基片生產(chǎn)到電容式觸摸屏及模組生產(chǎn)完整產(chǎn)業(yè)鏈的獨(dú)立發(fā)展平臺，若進(jìn)展順利，顯示器產(chǎn)業(yè)鏈有望成為南玻A新的利潤增長點(diǎn)。